Pourquoi les prix à la pompe augmentent

Par Kyle Ottenheimer, Money Morning • 31 août 2023

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C’est comme il y a bien longtemps que le remplissage de votre réservoir d’essence ressemblait à ceci…

En réalité, cela ne fait qu'un an et demi.

Mais même si nous ressentons depuis lors un soulagement à la pompe, ce répit commence à s'estomper.

Après s’être maintenu sous la barre des 80 dollars le baril depuis mars 2023, le prix du pétrole brut a atteint en août son plus haut niveau depuis novembre 2022.

Bien entendu, si l’on exclut l’année dernière, le prix du brut le 11 août, à 85,59 dollars le baril, serait le plus élevé depuis le 31 octobre 2014.

Des mesures comme celle-là mettent sur la sellette les efforts du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell and Co., pour freiner l’inflation.

Bien entendu, le pétrole est un produit complexe, influencé par des facteurs inconnus de la plupart des autres.

C’est pourquoi les investisseurs doivent se demander si la hausse des prix n’est pas le signe d’autres problèmes inflationnistes à venir. Ou un produit de l’équation unique du pétrole…

Le jeu est truqué

En tant qu’investisseurs, nous comprenons le concept de base de l’offre et de la demande.

Plus la demande pour un bien ou un actif est élevée, plus l’offre est restreinte, plus les prix de ce produit augmentent… au moins jusqu’à ce que la demande soit détruite.

Et nous rencontrons souvent des points de destruction de la demande sur les marchés pétroliers.

Mais cela est dû au fait que l’approvisionnement en pétrole est constamment manipulé.

L’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) est précisément ce que son nom l’indique.

C'estbut est de « garantir des prix justes et stables aux producteurs de pétrole ; un approvisionnement efficace, économique et régulier en pétrole pour les pays consommateurs ; et un retour sur capital équitable pour ceux qui investissent dans l’entreprise.

En d’autres termes, il contrôle l’offre de pétrole pour contrôler (ou dicter) les prix.

Ainsi, avec le prix de l’essence aux États-Unis de 0,60 $ le gallon plus élevé qu’au début de 2023, vous devez vous demander… pourquoi ?

Étoile du spectacle

Treize pays membres composent l’OPEP.

Mais un pays est la véritable star du spectacle : l'Arabie saoudite contrôle environ un tiers des réserves pétrolières du groupe.

SelonKpler, les exportations de brut de l'Arabie saoudite au cours des 24 premiers jours d'août étaient les plus faibles depuis juin 2020. C'est à ce moment-là que les prix du pétrole ont chuté pendant la pandémie alors que la demande s'est effondrée.

En juin, l’Arabie saoudite a annoncé qu’elle limiterait ses exportations de pétrole à 1 million de barils par jour (b/j) en juillet.

En juillet, elle a annoncé qu’elle ferait de même en août.

En août, elle a annoncé qu’elle ferait de même en septembre.

Maintenant, comme vous pouvez l'imaginer, le marché s'attend à une annonce similaire pour octobre. Cependant, des questions subsistent désormais quant à savoir si cela pourrait se prolonger jusqu’aux deux premiers trimestres de 2024.

La demande mondiale de pétrole devrait atteindre 101,89 millions de b/j cette année.

Dans cette optique, l’Arabie saoudite représentait plus de 17 % des exportations mondiales de pétrole par voie maritime en 2022.

Mais voici le plus intéressant : les réductions annoncées ces derniers mois par l'Arabie Saoudite ont été mises en œuvre unilatéralement alors que l'OPEP annonçait des réductions collectives de 1,2 million de b/j de mai jusqu'à la fin de l'année.

Vous pouvez voir à quel point l’offre et la demande ne s’alignent pas exactement.

Et tout cela se produit à un moment particulièrement menaçant…

Se réserver de la place pour s'inquiéter

L’approvisionnement en pétrole consommé quotidiennement n’est qu’une partie de cette discussion. Il y a aussi la question des réserves stratégiques de pétrole…. Surtout les États-Unis

Avec des contraintes d’approvisionnement en place depuis un an et demi, nous avons vu des pays puiser dans leurs stocks à un rythme plus rapide que la normale.

En fait, depuis 2017, les stocks terrestres mondiaux de brut ontjamais été plus bas.

Ce qui rend les réductions mensuelles d’un million de b/j de l’OPEP encore plus gênantes.

Non seulement le besoin de pétrole à court terme est un facteur, mais la nécessité de reconstituer ces stocks épuisés se profile également. Cela ne fait que compliquer encore davantage le côté demande de l’équation.